一、再生铝行业背景

　　再生铝是指以废铝（新、旧废铝）为原材料，经过预处理、熔化、精炼等环节重新生成铝合金及铝液等可供后续加工状态。据统计，目前国内废铝再生中约70%为压铸铝合金、30%为变形铝合金。最终用途上，约80%用作铝铸件、15%生成铝棒用作铝型材、剩余仅5%流向板带箔材，可实现保级利用比例低于10%。从经济性与可行性来看，再生铝具备显著价值：

　　1.铝具备优质可回收属性。由于铝在空气中易氧化，并在表面形成厚度约5纳米致密氧化膜，因此铝具备优异耐腐蚀性，且多次利用不改变性质。此外，废铝收得率良好，根据国际铝业协会统计，全球废铝回收效率已达76%（再生铝占当期总废铝体量），被视为可持续金属材料。

　　2.铝回收经济价值突出且再利用成本可控。根据铝行业规范数据，再生铝企业综合能耗低于130kg标准煤/吨，铝及铝合金综合回收率高于95%。

　　3.具备大规模回收基础。旧废铝来自含铝产品报废后回收，主要来自运输行业、包装业、工程电缆等。由于建筑用铝寿命较长，当前回收占比依然较低。从废铝来源看，汽车、包装及建筑等行业废铝回收已基本形成有效路径，随着报废量逐渐提升可带来废铝供给增长；另一方面，根据IAI（国际铝研究所）统计，全球仍存15亿吨铝产品仍处于使用状态，占全球已生产电解铝总量的75%，“社会矿山”为废铝增量发展提供有力保障。

　　4.铝回收排污成本可控，铝灰不构成产业发展阻力。铝灰为原铝冶炼、精细加工及再生过程中液态铝表面漂浮杂质，一般每吨铝生产将产生铝灰渣0.03-0.05吨。2021年《国家危险废物名录》正式将铝灰渣定为危险废物，其处置需运往具备专业危废处置资质企业进行处理。若以单吨2000元作为铝灰渣处置成本，则对应每吨再生铝额外产生约100元灰渣处置费用。

　　二、再生铝产业链结构

　　1.上游

　　上游废铝回收是再生铝行业原材料的主要来源，参与企业包括废铝回收企业、铝制品生产企业、废铝贸易企业等。汽车、建筑和包装容器是我国废铝的主要来源。

　　2.中游

　　中游为废铝冶炼加工。参与企业主要为铝加工企业，再生铝是由废旧铝和废铝合金材料或含铝的废料，经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属，是金属铝的一个重要来源。再生铝主要是以铝合金的形式产出。目前我国多使用废杂铝料处理工艺进行再生铝的生产。

　　铝合金按成分和加工方法可细分为铸造铝合金和变形铝合金，变形铝合金尺寸精度较高，可直接加工为零件。铸造铝合金是将配料熔炼后用砂模、铁模、熔模和压铸法等直接铸成各种零部件的毛坯，形态多为铝锭。变形铝合金是先将合金配料熔铸成坯锭，再进行塑性变形加工，通过轧制、挤压、拉伸、锻造等方法制成各种塑性加工制品，形态多为铝板或铝棒，且可以得到很好的尺寸精度，多用于精密件。铸造铝合金通常在铸态下使用，而变形铝合金已经是半成品，可直接加工成零件。

　　3.下游

　　下游为再生铝应用领域，国内再生铝合金主要用于生产铸造铝合金产品和压铸铝合金产品，较少用于生产变形铝合金产品，应用领域包括汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等。废铝成分复杂，再生铝以铝合金形式产出。铝合金被广泛应用到各个领域，不同牌号的铝合金成分差别较大。铝合金产品在服役期满后，废品中含铝量各异，几乎不可能重新炼制成纯铝，即便能够实现，成本也十分高昂，不具有明显的经济价值。因此废铝经预处理、熔炼、精炼、铸锭等生产工序后，以合金（或液态合金）的形式产出。

　　三、目前再生铝产业形势

　　1、市场供需

　　供应端：国内废铝供应增速加快，主要来自于电解铝以及下游压延、铸造工艺产生的边角料以及残次品，此外部分终端行业使用过程中出现的料头也是优质废铝。进口量增加，符合标准的再生铸造铝合金原料可自由进口，且东南亚地区再生金属产业发展迅速，成为重要的再生资源集散和加工基地。

　　需求端：再生铝主要用于生产铸造/压铸铝合金产品，终端领域为汽车、摩托车、机械设备、通讯设备等。随着新能源汽车、建筑、电子等领域的快速发展，对再生铝产品的需求将持续增长。

　　2、行业优势

　　节能减排：再生铝实际生产能耗相当于制取电解铝能耗的3%-5%，可显著降低整个铝行业的平均能耗和碳排放，符合全球绿色低碳发展的趋势。

　　资源节约：每生产一吨电解铝需要消耗5吨以上的铝土矿，而再生铝可有效弥补原铝潜在供应缺口，减少对铝土矿等原生资源的依赖。

　　3、发展趋势

　　技术创新：再生铝产业的技术水平将会进一步提升，产业链将会进一步延伸。产品的种类将会进一步丰富，附加值将会进一步提高，功能型铝基新材料将成为再生铝产业发展的重点方向。

　　四、再生铝行业竞争分析

　　再生铝行业竞争激烈，市场集中度相对较低，但近年来随着行业进一步规范，部分小企业逐渐被淘汰，市场集中度有所提高。目前，全国再生铝企业有上千家，主要以民营和外资(合资)企业为主，其中大部分为规模较小的小型企业。这些企业在产能、技术、市场份额等方面存在差异，导致市场竞争格局复杂多变。

　　再生铝行业的竞争主要体现在以下几个方面：

　　原材料竞争：废铝作为再生铝的主要原材料，其供应量和价格波动直接影响再生铝企业的生产成本和盈利能力。因此，企业对废铝资源的争夺日益激烈。

　　技术竞争：随着技术的不断进步，再生铝的生产效率和产品质量不断提高。企业纷纷引进先进的生产设备和工艺技术，以提升自身竞争力。

　　市场竞争：再生铝产品广泛应用于汽车、建筑、电子等领域，市场需求持续增长。然而，由于市场集中度较低，企业之间的竞争日益激烈，价格战时有发生。

　　五、再生铝产业未来发展前景

　　1、技术创新与产业升级

　　技术水平提升：随着再生铝产业形成集聚格局，企业将通过引进模仿和技术创新，使再生铝产业的技术水平和装备能力再上新台阶，如在废铝预处理、熔炼、精炼等环节采用更先进的工艺和设备，提高生产效率和产品质量。

　　产业链延伸：产品的种类将会进一步丰富，附加值将会进一步提高，功能型铝基新材料将成为再生铝产业发展的重点方向，从单纯的再生铝合金锭生产，向高精度铝合金板带材、高性能铝合金挤压材等高端产品延伸，满足航空航天、汽车、电子等领域对高性能铝合金材料的需求。

　　2、市场与产能变化

　　产量增长：据中国有色金属工业协会再生金属分会预测，2025年我国再生铝产量将达到1135万吨，2035年进一步升至1850万吨。再生铝将成为我国冶炼金属铝的重要来源。

　　市场集中度提高：随着大厂产能扩张及行业进一步规范，部分小企业将逐渐被淘汰，行业产能集中度增加，有利于企业发挥规模优势，降低成本，提高市场竞争力。

　　3、环保与可持续发展

　　环保要求严格：再生铝生产过程中的环保要求将日益严格，企业需要加大环保投入，采用更先进的废气、废渣处理技术和设备，减少污染物排放，实现绿色生产。

　　碳减排作用凸显：再生铝回收和利用比率是实现铝行业碳减排的主要途径之一，在全球绿色低碳发展的大背景下，其重要性将愈发突出，可有效弥补原铝潜在供应缺口，减少对铝土矿等原生资源的依赖，降低整个铝行业的平均能耗和碳排放。

　　4、行业标准与政策完善

　　标准体系健全：再生有色金属产业标准体系将不断完善，除原料标准外，产品、检验、技术等标准也将逐步建立和健全，促进再生铝行业的规范发展，提高产品质量和市场竞争力，同时便于与国际标准接轨，提升国际市场的话语权。

　　政策支持力度加大：政府将继续出台财政、税收、金融等方面的支持政策，鼓励和引导再生铝行业的发展，如提供专项资金支持、完善税收优惠政策、优化金融服务等，为行业的发展创造良好的政策环境。

　　5、国际合作与资源拓展

　　海外建厂与布局：随着新能源汽车等产业国际化布局不断深入，为拓宽海外资源、提升全球竞争力，越来越多的再生铝企业选择到马来西亚、泰国等东南亚国家建厂，并完善产业链，向上延伸至废铝分选、浮选等原料预处理流程。

　　国际市场拓展：在全球对再生资源重视程度不断提高的背景下，我国再生铝企业有机会拓展国际市场，参与全球资源的循环利用和产业竞争，将国内先进的再生铝生产技术和管理经验推向国际市场，同时引进国外的优质废铝资源和先进技术。